海外庫存連續大增 鋁價短期走勢低迷

【鋁道網】

近一周來倫敦金屬交 易所（LME）鋁庫存連續大增，成為短期外盤鋁價的一大壓力。10月19日，倫鋁庫存再度激增逾8萬噸，總庫存回升至56萬噸上方。

倫鋁庫存連續增加疊加宏觀面美聯儲連續大幅加息對抗通脹，鋁價低迷態勢短期或難以改變。

初略統計，倫鋁庫存自10月12日單日增超1萬噸以來，截至19日已經連續六個交易日日增幅在萬噸以上，累計增幅超23萬噸。其中庫存的主要增量來自于巴生倉庫。

上海有色 網（SMM）點評指出，近期鋁價走勢影響受倫鋁庫存大增影響較大，僅五個交易日，庫存累計增量超過15萬噸，增至近五個月新高，鋁價走勢受到抑 制。

國投安信期 貨也認為，LME庫存連續大增令倫鋁維持弱勢，市場等待交 易所對俄羅斯金屬討論結果，海外存在炒作預期。

倫庫存連續大增，或也與貿易商交倉行為有關。有外媒報道稱，嘉能可據悉向倫敦金屬交 易所韓國倉庫交付大量原產于俄羅斯的鋁。且從歷史數據看，盡管近幾個交易日倫鋁庫存連增，但庫存總水平依然處在近三年的低位。

世界金屬統計局（WBMS）周三（19日）公布的Z新數據顯示，2022年1-8月全 球原鋁市場供應短缺79.7萬噸。

近一年來，鋁市場供應擾動不斷。去年末歐洲冶煉廠停減產刺 激鋁價大幅走高，近日有關美國考慮制裁俄羅斯鋁產品的消息更是刺 激倫鋁盤中大漲超7%。不過，在需求表現疲弱的拖累下，自3月7日以來，倫鋁便震蕩走弱，迄今Z大跌幅近2000美元/噸；而近期倫鋁的拉漲也基本夭折。

圖為近一年三個月期鋁價 格走勢

世界金屬統計局的數據顯示，盡管今年前8個月全 球原鋁產量同比下降1.2萬噸，但同期全 球原鋁需求量則較2021年同期減少了34.9萬噸。

此背景下，機構對短期鋁價態度謹慎。

國投安信期 貨表示，鋁市受到國內外供給受限的支撐，且當前庫存處于近年來Z低水平。但宏觀方向偏空，消費仍是拖累，短期滬鋁繼續以近三個月以來的運行平臺內震蕩對待。

華泰期 貨綜合分析認為，海內外鋁市供應端干擾較多，但當前美元流動性沖擊及全 球終端需求趨弱的預期加強仍是市場的擔憂點，短期建議觀望為主。

SMM也指出，海外LME鋁庫存持續增長及歐洲天然氣等能源價格下滑導致倫鋁承壓下行，拖累滬鋁。綜合來看，海內外供應端干擾較多，但中長期全 球需求預期悲觀、多空博弈鋁價短期或難突 破震蕩格局。